항구 거래 소 는 국채 선물 중 기업 의 해외 달러 채무 발행 이 증가 할 계획 이다.

특약 기 고 줄 리 나 홍콩 보도

항구 거래 소 는 3 년 만 에 국채 선물 계약 을 재 개 할 계획 이다.

9 월 22 일 에 항구 증권거래소 이 샤 오 카 행정 총 재 는 '인민폐 의 고정 이자 및 화폐 포럼 2020' (이하 포럼) 에서 파생 상품 이 고정 수익 과 화폐 시장 에 특히 중요 하 다 고 밝 혔 다. 일련의 아시아 지역 시장 관련 파생 제품 을 완성 한 후에 항구 거래 소 는 국채 선물 계약 을 다시 도입 하고 홍콩 이 중국 국채 선물 제품 의 첫 해외 시장 임 을 확보 할 계획 이다.1.

앞서 항구 거래 소 는 2017 년 에 5 년 만기 국채 선물 계약 시험 계획 을 도 입 했 는데 처음으로 시험 적 인 형식 으로 중국 정부 채권 을 목표 로 하 는 선물 제품 이 었 으 나 이 계획 은 2017 년 말 에 중단 되 었 다.

전 세계 에서 볼 때 국채 선물 은 장 내 금 리 파생 제품 의 대표 이자 모든 금 리 파생 제품 중에서 거래 량 이 가장 많은 품목 이다.국채 선물 은 원가 가 낮 고 유동성 이 좋다 는 등 특징 을 가지 고 있어 금 리 위험 을 관리 하기에 편리 하 다.항구 거래 소 는 국채 선물 계약 을 내 놓 으 면 해외 투자 자 금 리 위험 헤 지 도구 의 시장 공백 을 메 우 는 데 도움 이 된다.

그러나 그 당시 의 국채 선물 거래 량 이 많 지 않 았 고 내 놓 은 두 장의 계약 인 'HTF 1706' 과 'HTF 1709' 가 상장 첫날 에 모두 300 장의 계약 을 체결 하지 못 한 것 으로 알려 졌 다.이후 1709 의 일 평균 거래 도 100 장 이 안 되 었 고 일 평균 창 고 는 약 350 장 에 불과 했다.

리 샤 오 카 는 미국 연방 준비 제도 이사회 가 전례 없 는 힘 으로 시장 에 대량의 유동성 을 주입 하여 달러 의 범람 을 초래 하고 전 세계 자산 가격 을 지속 적 으로 높 인 다 고 솔직하게 말 했다.비록 달러 가 전 세계 시장 에서 주도 적 인 위 치 를 차지 하지만 시장 이 미래 에 단순히 달러 시스템 에 의존 할 것 이라는 우려 가 계속 증가 하고 있다. 중국 은 전 세계 에서 두 번 째 로 큰 경제 체 로 서 기 회 를 잡 아 인민폐 국제 화 를 추진 해 야 한다.

그 는 고정 수익 과 화 폐 는 현대 금융시장 의 기반 이자 전 세계 각 국제 금융 센터 를 정 의 했 고 홍콩 은 가장 큰 달러 중심 이 아니 라 지금까지 고정 수익 업 무 는 미국, 런던 등 시장 에서 주도 해 왔 다 고 지적 했다.중국 내륙 지역 에서 의 고정 수익 시장 규 모 는 이미 매우 크 지만 주로 내부 의 폐쇄 시장 으로 인민 폐 를 중심 으로 한다."위안 화의 유일한 이안 센터 이자 달러 를 연결 하 는 곳 으로서 홍콩 이 다음 세계 의 고정 수익 센터 가 될 것 이 라 고 자신 한다."

전 세계 에서 볼 때 국채 선물 은 장 내 금 리 파생 제품 의 대표 이자 모든 금 리 파생 제품 중에서 거래 량 이 가장 많은 품목 이다.- 감 준 섭

채권 거래 금액 10 배 급증

2017 년 7 월 에 채권 이 출시 된 이후 국제 투자 자 들 은 기 존의 거래 결제 제도의 배정 과 습관 을 바 꾸 지 않 은 상황 에서 내륙 은행 간 채권 시장의 모든 유형의 채권 에 접속 하고 투자 할 수 있다. 이것 은 중국 채권 시장 이 대외 적 으로 개방 하 는 중요 한 이정표 이다.

이 기간 에 항구 거래 소 는 전자 조회 시스템 (E - finding system) 을 사용 하고 대형 거래 를 개방 하 는 등 인 프 라 시설 을 계속 향상 시 켰 다. 이소 가 는 올해 들 어 채권 통 의 일 평균 거래액 은 200 억 위안 에 달 했 고 거의 최초 거래 량 의 10 배 이상 이 며, 항구 거래 소 는 채권 거래 후 (Post - trade) 시설 을 구축 할 것 이 라 고 밝 혔 다.

데이터 에 따 르 면 2020 년 6 월 말 까지 채권 을 통 해 시장 에 진출 한 외국 기 구 는 550 개 를 넘 었 고 등록 계 좌 는 2012 개 로 전년 대비 70% 급증 했다. 지난 3 년 간 누적 거래 량 은 6 조 위안 을 넘 었 고 단일 거래 량 은 369 억 위안 에 달 했다.

그동안 채권 통 '남 향 거래' 가 언제 시 작 될 지 관심 이 쏠 려 왔 다.시장 관계 자 는 채권 통 이 북 향 거래 를 먼저 하 는 것 은 주로 남 향 통 의 기술 요구 가 높 은 것 을 감안 한 것 이 라 고 말 했다.현재 국제 채권 시장 은 아직도 전통 적 인 장 외 거래 형식 을 위주 로 하고 있 기 때문에 남 향 통 거래 의 연결 에 어느 정도 어려움 이 있다.

홍콩 매체 의 보도 에 따 르 면 홍콩 지적 재산권 서 의 자료 에 따 르 면 항구 증권거래소 산하 채권 통 사 는 '신 채 이 (EPrime)' 상 표를 등록 하 라 고 신청 했다. 이 는 항구 증권거래소 의 현재 주식 '공개 이' 플랫폼 의 채무자 정보 공개 플랫폼 과 비슷 하 다. 이 는 채권 이 남쪽 으로 통 하 는 것 으로 보인다.

리 샤 오 카 는 채권 통 은 주로 현물 채권 시장 에 집중 하지만 현재 전 세계 가 저금리 가 지속 되 는 시대 에 접어 들 었 기 때문에 채권 등 고정 금 제품 의 수익 률 은 심지어 거래 원 가 를 커버 하기 에는 부족 하 다 고 밝 혔 다.채권 은 내륙 의 채 이자 와 전 세계 시장의 금 리 기회 로 인해 활발 하 게 활동 하지만 금 리 차 가 계속 좁 아 질 것 이 라 고 예상 하기 때문에 홍콩 은 반드시 다른 시장의 흐름 에 따라 파생 제품, 결제, 심지어 거래 후의 서 비 스 를 계속 발전 시 켜 야 한다.

국제 투자 자 들 은 중국 달러 채 무 를 선 호한 다.

전 세계 가 마이너스 금 리 시대 에 접어 들 면서 시장 유동성 이 충분 하고 해외 자금 이 신 흥 시장 으로 빠르게 회 류 될 것 이다.

노 젠 공 은 아시아 집행 이 사 는 포럼 에서 '포스트 전염병' 시대 에 중국 달러 채권 의 배치 가 치 를 더욱 돋 보 였 다 고 밝 혔 다.'자금 공급 의 측면 에서 볼 때 각국 중앙 은행 은 느슨 한 화폐 재정 정책 을 추진 하여 시장 에 대량의 유동성 을 주입 하고 그 자체 가 고정 수익 투 자 를 잘 한다.투자 가치 의 경우 국내 에서 발행 되 는 위안 화 채권 에 비해 같은 중국 발행 자 들 이 해외 에서 발행 하 는 달러 부채 수익 률 이 높다."중미 간 에 아직도 현저 한 금 리 차 가 존재 한다. 투자 등급 의 채권 금 리 차 는 약 80 개의 기점 이지 투자 등급 의 금 리 차 가 심지어 200 - 300 개의 기점 에 이 르 기 때문에 국제 투자 자 에 게 큰 매력 이 있다."

그 밖 에 그 는 시장 은 중국 자본 발행 자의 계약 위반 문제 에 관심 이 많다 고 밝 혔 다. '지난 5 년 동안 의 위약 률 은 1% 였 고 유럽 과 미국 시장의 위약 률 은 2% - 3% 에 달 했다.또한 국내의 일부 중국 자본 발행 자가 계약 을 위반 하면 오히려 시장의 강성 한 지불 을 깨 뜨리 고 가격 을 더욱 시장 화 하 는 데 도움 이 된다.

실제로 뉴 클 리 어 사태 의 영향 을 받 아 중국 계 기업 들 이 해외 에서 빚 을 내 는 발걸음 이 잠시 멈 췄 다.포럼 에서 중국 신용 등급 (아시아 태평양) 신용 등급 평가 유한 공사 평가 업무 부 호 첸 웬 사장 은 "전염병 상황 이 해외 채권 시장 에 큰 변동 을 가 져 왔 다" 며 "중국 기업 의 해외 채무 발행 활동 은 올해 3, 4 월 에 한 차례 정체 되 었 고 2 급 시장의 채권 가격 이 크게 떨 어 졌 지만 현 재 는 전염병 발생 전 수준 으로 점차 회복 되 고 있다" 고 밝 혔 다.

그 는 올해 1 월 에 중국 부동산 기업 들 이 해외 시장 에서 빚 을 내 는 것 이 활발 하 다 고 지적 했다. 발행 총액 은 약 165 억 달러 로 주로 해외 채무 의 재 융자 에 사용 되 었 으 나 3, 4 월 에 발행 한 수량 은 거의 제로 에 이 르 렀 고 그 후에 신속하게 반등 하여 V 형 태 세 를 보 였 다. 올해 8 개 월 전에 중국 부동산 기업 들 이 해외 에서 빚 을 낸 총 금액 은 약 440 억 달러 로 전체 해외 에서 발행 되 었 다.빚 의 약 3 분 의 1.

국가 발 개 위 가 발표 한 자료 에 따 르 면 올해 상반기 에 모두 164 개의 중국 기업 이 해외 에서 중장 기 채권 264 건 을 발행 했 고 모두 1033.1 억 달러 로 6 - 7 월 에 규모 가 뚜렷하게 상승 했다.

전염병 이 만연 하고 지연 되 는 정치 상황 이 긴박 한데 도 불구 하고 국제 투자 자 들 은 중국 달러 빚 에 대한 열정 이 식지 않 았 다.호주 신 은행 신용 전략 담당 Owen Gallimore 역시 포럼 에서 "중국 달러 채무 시장 은 상당 한 '인성' 을 보 였 다" 며 "9 월 부터 지금까지 발행 금액 은 약 200 억 달러 로 올해 까지 채권 발행 총액 은 약 1500 억 달러 로 작년 과 비슷 하 다" 고 밝 혔 다.

Gallimore 는 "중국 과 아시아 투자 자 를 제외 하고 현재 국제 투자 자 들 이 투자 등급 의 중국 달러 부채 에 대한 수요 가 매우 강하 다. 최근 텐 센트 음악 엔 터 테 인 먼 트 그룹 이 발행 한 달러 채권 을 예 로 들 면 미국 투자 자 40%, 유럽 투자 자 25% 를 청 약 했다" 고 밝 혔 다.