米邦服は苦労して損をし、さらに15億ドルを調達してディーラー業務に参入する予定ですか？

1年で8200万枚の服を販売し、美邦服（002269）はついに2018年に4036万元の純利益を実現し、黒字に転換した。

利益の背後には、会社も支払った巨大な代価がある：売掛金は過去最高、貨幣資金は過去最低、在庫は依然として高い……

これらは、会社の頑固な病気になります。

ここ数年、周成建は米邦のアパレルを本業に焦点を当て、専門に復帰することに力を入れているが、その年の大儲けの快感を見つけるのは難しいようだ。

今年1月、米邦のアパレルは15億元の定増案を打ち出し、新たな重大な転換を計画した。

ある日、美邦の店舗で非美邦の傘下ブランドが多く見られるようになったとき、この会社がまた変わったことを証明します。

　「掛け売り」の売掛金が急騰

2018年の米邦のアパレル売上高は前年同期比18.62%増の76.8億元、帰属純利益は4036万元、前年同期は3.05億元の損失だった。

損をした代償も莫大だ。その中で、最も際立った表現は売掛金の高騰だ。

財報によると、期末の売掛金残高は12億1700万元に達し、同社の過去最高を記録し、前年同期比177.22%増加した。売掛金の回転日数は38.83日で、これまでになかった。

会社の売掛金の大幅なアップグレードは主に第2四半期と第3四半期に集中しており、この2四半期は会社の伝統的な販売閑散期である。

2018年半年報が発表された後、会社の売掛金が急速に増加した問題で、取引所から問い合わせがあった。

質問状に回答したところ、美邦服飾（002269.SZ）は、同社の売掛金顧客は主に加盟店、コーナー、第三者電子商取引プラットフォームであり、この指標は急速に増加しており、加盟ルートのモデルチェンジとグレードアップを支援し、ブランドイメージを向上させ、加盟店の資金圧力を緩和し、信用政策を緩和し、売掛金の割合を拡大したことによるものだと述べた。

売掛金第1位の金額は3778万4000元で、この顧客は会社の加盟店、第2位の顧客、周成建の義弟黄岑期である。前年末、会社の黄に対する売掛金は2690.5万元だった。

売掛金の額が大幅に上昇したことは、黄がアメリカのためにより多くの商品を売ったことを意味しているのだろうか。逆に、2017年の黄岑期の売上高は5034.6万元だったが、2018年は4681.4万元に下がった。

同じく会社の加盟店として、周成建の姉周献妹、妹周建花の2018年の売上高はそれぞれ程度の減少があった。

加盟者に商品を渡したが、お金はすぐに回収できず、年末の貨幣資金はわずか3億8200万元だったが、会社の短期借入金は10億8000万元に達した。会社の正常な稼働を保証するためには、上流のサプライヤーのお金ももちろん1つしか押さえられず、会社の買掛金と手形も過去最高の水準に達している。

米邦のアパレルがかろうじて下落した在庫水準は、ここ2年でまた急反発の兆しがある。2018年末の会社の在庫残高は23億4900万元で、流動資産の52.95%を占めている。この指標は2017年よりやや低下しているが、在庫回転日数は208日に達している。

　　再転換を図る.

2年前、米邦アパレルは本業に焦点を当て、専門に回帰することを提案し、ついに2018年に立ち上がったが、わずかな帳簿利益は会社のアパレル本業に貢献していない。

今年1月、会社は15億元の資金を集めてブランドのアップグレードと製品サプライチェーンのモデルチェンジプロジェクトを投入し、銀行ローンを返済する予定だという定増予案を発表した。

そのうち、ブランドのアップグレードと製品サプライチェーンのモデルチェンジプロジェクトの投資総額は32億元に達し、募集資金11億9500万元を投入する予定だ。

美邦アパレルは、このプロジェクトの実施を通じて、ユニットカジュアルファッションスタイルブランドから多元ファッションスタイルブランドへのモデルチェンジとグレードアップを完成させるとともに、会社は製品サプライチェーンモデルのモデルチェンジを通じて、社会革新能力を借りて、自主研究開発能力を持つブランドサプライヤーと協力して、多元化ブランドの供給を保障することを期待している。

米邦アパレルの計画によると、このプロジェクトが実施されると、会社の運営モデルは転覆的に変化する。

製品設計については、自主設計から一部の製品の設計をブランドサプライヤーに渡すことに変更する、製品サプライチェーンにおいて、社会ブランドとの提携は小売提携分制を採用し、会社は生産コストを負担せず、在庫として計算しない。

つまり、将来的には、美邦の店舗では、美邦傘下のいくつかのブランドに加えて、顧客が他のブランドの製品を多く見る可能性があるということです。