百隆東方：会社は第一四半期の業績が大幅に増加する見込みです。

会社の一二ヶ月の色

売上高の伸びは約15%である。

売上高は比較的速い成長を維持しており、主に国内全体の紡績品の輸出状況が比較的良いことから、1-2月の累計は同23.1%伸び、2）生産能力は増加しており、主にベトナムプロジェクトが着実に進められており、2014年1期の10万錠の建設が完了し、順調に生産が達成され、2015年春節前の2期の20万錠もすでに建設済みで、現在は試生産段階にある。

3月に現在の状況から見て、当社の色紡糸の販売量は引き続き比較的速い成長を維持する見込みです。

ベトナムのプロジェクトは会社の将来の業績増加点になりそうです。

ベトナム第一期、第二期プロジェクトは今年全体の損益バランスが期待されます。また、会社もベトナムの三期プロジェクトを計画しています。将来ベトナムの生産能力は総生産能力の3分の1を占めることが予想されます。

短期的に見ると、ベトナムはコスト優勢を持っています。原材料以外に、ベトナムの電気代、人件費などのコストは国内の60%です。長期的にベトナムからの輸出を見ています。

優勢がもっとはっきりしています。また、会社のいくつかの下流の取引先も東南アジアに移転しています。例えば、最大の取引先の申洲もベトナムで生産ラインを配合しました。

会社の第一四半期の純利益は大幅な成長を実現する見込みです。

私たちは40%以上を見込んでいます。同期の製品価格は綿花価格の下落の影響を受け、収入の増加速度は販売量の増加速度より遅いと予想されますが、コストの減少は主に会社のベトナムプロジェクトの推進に従って、低コストの外綿の比率が増加しています。会社の粗利率が上昇すると予想されています。また、1月から輸出税還付を1%引き上げます。

私たちは会社の今後3年間の業績の伸びを期待しています。

色紡績自体の優位性以外に、まず内綿の価格が次第に安定し、内外の綿価差が縮小されるにつれて、会社の競争力は十分に体現されます。その次に、ベトナムの生産能力の更なる解放は労働者の生産効率の継続的な向上を含みます。

財務予測と投資提案。

私達は会社の14-16年の1株当たり利益を維持して、それぞれ0.58、0.69、0.84元の予測に基づいて、業界の15年の平均PBに基づいて、しかも完全に会社に比べることができます。

PBは業界平均を上回っていますので、会社にも一定の見積もりを割増して、15年の1.75倍のPBを与えて、目標価格は16.21元で、購入評価を維持します。