PTAの予想と現実はどれぐらいの差がありますか？

業界は短期の利空がまだ発酵を続けている。コストの端では、原油価格は明らかに下落を停止し、反発する信号を見ていません。需要端は2015年第1四半期から見て、伝統的な春節閑散期の衝撃の下で、端末の需要はきっとある程度反落します。PTA供給側が自己装置の負荷を制御しにくい場合、供給過剰のパターンは引き続き存在する。需要と供給の矛盾が激しくなるのは、1月の末から2月の初めに始まるかもしれません。

PTAから新装置2015年の生産開始時点を見ると、投入は基本的に第一四半期（四川晟達装置は生産を延期する予定です）に集中しています。新装置のリリース利空の影響で、PTA価格は引き続き圧力を受けます。

だから1四半期は業界最悪の段階かもしれません。現在の時点では、PTAは絶対的な価格が魅力的ですが、供給先がタイトではなく、需要端が弱くなり始めました。生産能力の投入予想の下で、現在の基本的な面の構造は依然として市況の反転を支持しません。ボトムスペースについては、前の原油分析を参照してください。原油が40～60ドル/バレルの間で長時間運行されていると、一部の産油国の減産が起こり、コストの重心が上から下へと移動します。

中値50米ドル/バレル原油価格は大まかに計算して、石脳油価格=50*7.5+(60~80)=435~455ドル/トン、PX価格は約750～800ドル/トン、PTA原料コストは約3600～3850元/トンで、700元/トンぐらいの加工空間を加えて、底の区間または4300～4550元/トンの運送ラインで、時間的には回復します。

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2014年PTA業界の生産限定価格はPTA現物価格に大きな影響を与え、工場は計画的に操業率をコントロールし、現物の流動性を引き締めることによって、現物と契約品の価格を引き上げ、より良い加工利益を維持する。このような業界の自律行為は企業間の過剰な無秩序競争から業界全体に対する損失を免れ、一定の役割を果たしましたが、業界の生産能力が過剰な現実の下で、各工場の規模と技術水準がまちまちで、「囚人窮境」は現実的に企業が自分にとって最も有利な選択を考慮し、産業連盟の長期的な維持が困難になっています。

2014年12月初め、PTA業界では集中的に生産停止の点検が行われました。PTAの稼働率は一時50%近くまで下がりましたが、原油価格の暴落が続いています。工場の自助減産行為はPTA価格の動きを変えていません。しかし、工場の初志から見ると、PTA価格の過度な下落を望まない意欲は明らかであり、ただコスト面の陥没が収拾がつかなくなるとは思わなかった。

このような観点から、ポスト原油価格が安定すれば、PTA工場は計画的に操業率をコントロールすることによって、スポットPTAの価格に影響を与え、さらに投資家の予想と先物PTA価格に間接的な影響を与えます。しかし、現在のPTAの総生産能力は4348万トンで、ポリエステルの4439万トンの総生産能力に対応しています。PTA業界の稼働率は全体的にポリエステル稼働率より10ポイント低いです。

15年の新規生産規模を考慮しないと（2015年PTAの新規生産能力は570万トンで、2014年より13.18%増加し、増幅が鈍化している）、PTA業界の生産能力過剰の現実は依然として変わらない。需給のアンバランスの現実において、業界内の競争は避けられないものであり、2015年のPTA工場の最高の状況は相対加工利益の維持であり、予想以上の上昇が見られない。