La Réforme De L 'Économie De Marché

Moins de six mois après la fin de 2020, à la fin de l 'année, les sociétés cotées en bourse a tous les types de jeux d' assaut.Selon des statistiques incomplètes, depuis le dernier trimestre de 2020, plus de 150 sociétés ont publié des avis annonçant la vente de biens immobiliers, de terres, d'actions de filiales, etc., et la « guerre des coquillages » annuelle est entrée dans une « phase critique ».

Cependant, la nouvelle réglementation qui va bientôt sortir du four ou qui rend ce « paysage annuel » particulier différent.

Multi - Multiple Output Channel

En tant qu'élément fondamental des marchés de capitaux, le système de restitution joue un rôle dans l'identification rapide des actifs de mauvaise qualité et dans l'amélioration de l'efficacité de la répartition des ressources du marché.Toutefois, du fait de la facilité avec laquelle un seul indicateur de rentabilité peut être manipulé, de la longueur des procédures de sortie, etc., le problème du « déclassement» a longtemps pesé sur les marchés intérieurs de capitaux.

En tant qu'importateur et exportateur de nos marchés de capitaux, la mise en place d'un système d'enregistrement complet des émissions d'actions et la mise en place d'un mécanisme régulier de dégénérescence des marchés ont été des avancées simultanées et simultanées.À l'heure actuelle, le système d'enregistrement a été mis en œuvre à titre expérimental, ce qui a permis d'accroître l'ouverture des points d'entrée sur le marché grâce à l'établissement d'indicateurs IPO pluralistes et de diversifier les filières de sortie qui correspondent aux normes de cotation en bourse.

Le 28 novembre, le Vice - Président de la Commission, Yan qingmin, a déclaré publiquement que pour renforcer la rigueur de la sortie du marché, il ne fallait pas « retarder longtemps» les « zombies sans coque» qui avaient perdu leur viabilité.Le 14 décembre, la Bourse de Shenzhen - Shanghai a publié un projet de demande d 'avis de révision des règles relatives à la sortie de la bourse, qui vise à maintenir le marché, l' état de droit et la normalité, à affiner les indicateurs de sortie, à simplifier les procédures de sortie, à élargir les multiples filières de sortie et à améliorer encore le mécanisme de retrait des sociétés cotées en bourse afin de mettre fin à la « difficulté de sortie» des sociétés cotées.

Parmi ces indicateurs, l'introduction d'un ensemble d'indicateurs « qui tiennent compte du fait que le bénéfice net est négatif et que le revenu d'exploitation est inférieur à 100 millions de yuan» remplace l'ancien indicateur unique de bénéfice net, à savoir les sociétés de peinture multidimensionnelle, l'identification précise des sociétés « Shell» et le fait que Certaines sociétés exploitent l'excédent pour éviter les distorsions du marché, ainsi que les émissions de l'IPO, qui mettent l'accent sur la « durabilité de la rentabilité» et la « viabilité».Dans ce contexte, le retrait du marché ne se fera plus simplement en fonction de la rentabilité de l'entreprise, mais aussi de sa viabilité, de la perte ou de la non - rentabilité qui ne sont plus le principal sujet de préoccupation et de la régularisation de la situation des « entreprises zombies » et des « entreprises écrans vides ».

La coque a changé d'attitude.

Lorsque l'on ne considère qu'un seul indicateur de bénéfice net, les sociétés déficitaires réalisent généralement des opérations surprise en fin d'année, produisant des bénéfices en vendant des actifs, en recevant des subventions, en recevant des dons, ou en recourant simplement à des « techniques financières» telles que la correction d'erreurs comptables antérieures, la modification des conventions comptables ou des estimations comptables pour obtenir des gains ou des pertes et éviter ainsi de se retirer du marché.

Les journalistes ont constaté que la réglementation était souvent très préoccupante lorsque les programmes mis en œuvre par les entreprises étaient mal justifiés et contestables et que l'intention malveillante de se soustraire au marché était évidente.En ce qui concerne l'absence de fond commercial, l'inéquité des prix et le traitement comptable des opérations suspectes, la direction de la réglementation a toujours été vigilante, les enquêtes en temps voulu et l'excavation de la transaction.

Le 1er décembre de cette année, st.m.Dès la fin de 2019, la société avait l 'intention de vendre le terrain à 150 millions de yuan, d' une valeur comptable de 8 370 000 dollars.D 'après la réponse à la lettre d' enquête envoyée par la société lors de la dernière transaction, la société est soupçonnée d 'avoir dissimulé intentionnellement des informations essentielles telles que les relations entre les parties à la transaction et la société, l' aménagement du territoire à des fins commerciales mais l 'évaluation par utilisation industrielle.La divulgation de ces réponses a suscité de nombreuses controverses sur le marché et contraint les entreprises à mettre fin à l'opération.À l 'heure actuelle, la société a subi deux années consécutives de pertes et, à la fin de l' année, le prix de l 'opération a été relevé, le même jour, a reçu une lettre de profonde préoccupation concernant la différence de prix des deux transactions, la motivation de la coquille, etc.

De même, une opération d 'ajustement comptable simple a permis d' accroître de près de 100 millions de yuan l 'actif net de la société.En décembre, l'ancien Président de la société a transféré près de 10 millions de sommes à recevoir à des tiers, qui ont immédiatement annulé la dette de la société et accru ses actifs.La bourse a également envoyé immédiatement une lettre demandant si le prix des biens immobiliers et les exemptions de dettes étaient raisonnables et si le traitement comptable était conforme.

En outre, en réponse à des techniques telles que la correction d 'erreurs comptables d' exercices antérieurs, l 'Institut a envoyé plus d' une centaine de lettres depuis cette année pour s' enquérir des incohérences et des irrégularités dans le traitement comptable avant et après, et il a pris des mesures disciplinaires à l 'encontre de huit entreprises de verre d' or, d 'économie d' énergie ST, de culture florissante, etc.

Les journalistes craignaient qu'auparavant, les sociétés cotées en bourse ne puissent se soustraire à l'obligation de faire des profits au cours de l'année suivante, après avoir été averties du risque de perte ou de retrait d'actifs nets pendant deux années consécutives, même si les comptables n'étaient pas en mesure de présenter des rapports d'audit exprimant leur opinion.Cette réforme a permis d'éviter que les indicateurs financiers et les types d'opinion des commissaires aux comptes ne soient utilisés de manière interchangeable.Par la suite, les observations formulées par les intermédiaires joueront un rôle plus important.Les bourses ont également mis l'accent sur la responsabilité des intermédiaires.Au cours de la période précédente, la responsabilité de l'intermédiation a été encore renforcée par l'obligation faite à l'expert - comptable signataire d'exprimer son opinion individuelle sur les principales questions relatives au traitement comptable des sociétés telles que St.

On peut s'attendre à ce qu'une fois que les nouvelles règles auront été adoptées, il sera difficile pour certaines entreprises qui n'ont pas d'activité depuis longtemps de se tourner vers la vente d'actifs et l'octroi de subventions pour se soustraire au marché.De nouvelles formules de protection continueront certainement d'exister, mais la réglementation suivra.Même si les options sont constamment rénovées et les moyens de plus en plus occultés, les attitudes réglementaires à l 'égard de la déréglementation ne changeront jamais.

Il n'y a pas de continuité d'exploitation. La valeur des ressources est géométrique.

Auparavant, la vente d'actifs était l'un des moyens les plus couramment utilisés par les sociétés pour se protéger contre la vente de leurs actifs de base pour se sauver elles - mêmes, ce qui avait pour effet de réduire la soif et la soif des sociétés cotées en bourse, et d'autres avaient même réussi à se retirer du marché.ST, par exemple, la société a achevé la restructuration en 2015, il ne reste plus que de gros barils de sauce de matières premières, de petits emballages de tomates, et ainsi de suite, une seule structure de produit.En raison de facteurs tels que la surcapacité de l 'industrie de la sauce tomate et l' insuffisance des approvisionnements en matières premières, l 'activité principale a continué de subir des pertes à partir de 2015 et, en 2017 et 2019, elle est restée en marge du marché, essentiellement en raison de la restructuration de la dette.

En outre, le redressement en cas d'insolvabilité est devenu un moyen d'auto - assistance couramment utilisé par les sociétés cotées en bourse ces dernières années, en raison de l'importance de leurs gains et de la rentabilité de leurs actions.Depuis 2020, 16 entreprises du Groupe a ont fait l'objet d'une demande de restructuration en faillite.S'il est vrai que le redressement en faillite peut aider les entreprises à se redresser et à avoir la possibilité d'atteindre le "Phoenix Nirvana", il n'en reste pas moins que, dans le cas des sociétés de "zombies sans coquille" dont l'activité principale est en déclin et dont la viabilité est compromise, les activités ne s'améliorent souvent pas.En particulier, lorsqu'il n'y a pas d'actifs déloyaux et qu'il n'y a pas d'injection d'actifs de qualité, les entreprises restructurées risquent de redevenir des « écrans vides » et de se retrouver dans un cercle vicieux d'encombrement.

De l'autre côté, certaines sociétés, bien qu'elles n'aient pas atteint le stade de la faillite et de la restructuration, se sont trouvées au bord du danger pour préserver la coquille et continuer à se "couper la viande".Pour la deuxième année consécutive, la société risque de suspendre sa cotation en bourse.Mais, même après avoir à peine survécu à cette année, comment les entreprises qui ont perdu leur capacité de « sang » durable pourront - elles continuer?Après la publication de l'avis de vente, la valeur des actions de l'entreprise a chuté de 30%.

Avec l'introduction de nouvelles réglementations, les entreprises « écrans vides » qui n'ont pas la capacité de continuer à fonctionner ont été considérablement réduites, la vente d'actifs de qualité comme la « survie des vendeurs » n'a plus de sens et il est à craindre qu'une partie de l'ancienne « solution » ne fonctionne pas.Naturellement, la valeur des ressources de la coquille doit également être mise en garde.

À l'inverse, la plupart des sociétés qui se sont occupées de la protection de l'environnement au cours de ces dernières années ont eu de mauvaises activités, et la gouvernance d'entreprise et le fonctionnement des normes ont été gravement déficients.Ainsi, par exemple, le rapport financier St.

En octobre dernier, le Conseil des affaires d'État, dans son avis sur l'amélioration de la qualité des sociétés cotées en bourse, a souligné le renforcement de la responsabilité des entreprises cotées en bourse.Les sociétés cotées en bourse doivent être honnêtes et de bonne foi, les normes de fonctionnement, de se concentrer sur l 'industrie, la bonne gestion, l' amélioration continue du niveau d 'activité et de la qualité du développement.En particulier, après l 'introduction de nouvelles règles de sortie, les entreprises cotées en bourse qui ont perdu leur activité principale et ont des difficultés d' exploitation doivent passer d 'une protection à court terme à la reprise de la viabilité, bien travailler à l' intérieur, s' efforcer d 'améliorer la qualité globale des sociétés cotées en bourse et de redéfinir l' écologie de marché axée sur le développement à long terme.