Qu 'Est - Ce Qu' Il Y A Derrière "Double Chute"?

J 'ai toujours eu l' impression que la politique monétaire chinoise est trop mécanique et dogmatique, et je dis souvent que c 'est "peu importe qui".

Ce qui veut dire, c 'est de regarder la régulation des données, pas d' observer les gens et les anticipations du marché.

Le problème est énorme.

En effet, lorsque nous voyons des données, les problèmes réels sont peut - être déjà graves, ce qui entraîne en fait un « retard » dans la réglementation des politiques, ce qui est manifestement contraire à la « prospectivité, flexibilité » de la politique monétaire et aux exigences de « préajustage ».

La Banque centrale donne une interprétation de la politique à cette fois - ci.

En ce qui concerne la question de la « baisse des taux d 'intérêt », la Banque centrale a fait observer que « la baisse générale des prix, principalement en septembre, exige que les taux d' intérêt réels soient ramenés à un niveau raisonnable grâce à une réduction appropriée des taux d 'intérêt nominaux, que les coûts du financement social soient encore réduits et que l' économie réelle bénéficie d 'un soutien financier accru.

Comme on l 'a vu, le CPI a augmenté de 1,6% en septembre, soit un recul de 0,4% par rapport au mois d' août.

Et les ajustements des taux d 'intérêt de référence, à l' exception des principales observations.

Il convient également de tenir dûment compte des variations d 'autres indices des prix, tels que l' indice de parité du PIB.

Les statistiques montrent que l 'indice de parité du PIB est plus bas que l' indice de réduction du PIB, qui était de - 0,3% au cours des trois premiers trimestres.

En outre, en septembre, le PPI a baissé de 5,9% par rapport à la même période de 43 mois consécutifs.

Il est donc raisonnable et tout à fait prévisible d 'ajuster le taux de référence à mesure que le prix global diminue. "

D 'après le texte de l' interprétation de la politique des « deux baisses », la Banque centrale a également fait la plus large place à la rationalisation et à l 'amélioration des mécanismes de pmission de la politique monétaire (taux d' intérêt).

En particulier, il s' agit de construire et d 'améliorer le système de taux d' intérêt de la Banque centrale pour guider et réguler l 'ensemble des taux d' intérêt du marché.

Dans le même temps, accélérer la mise au point de courbes de taux d 'intérêt de référence et de taux de rendement sur le marché, de sorte que tous les produits financiers aient leurs propres prix de marché et que les taux de référence soient fixés à des taux d' intérêt différenciés par points de pourcentage. »

Pas mal.

En d 'autres termes, qui est la Banque centrale qui peut contrôler directement le taux de référence (par exemple le « taux de refinancement »)?

La Banque centrale n 'est pas encore prête à annuler. "

"La clé."

La Banque centrale a déclaré que « l 'annulation du taux de référence des prêts hypothécaires nécessiterait une période de pition pendant laquelle deux choses devaient être accomplies.

Premièrement, fixer un taux de référence que la Banque centrale peut contrôler directement; deuxièmement, rationaliser

".

Il ne fait aucun doute que ces deux questions cruciales n 'ont pas encore été réglées.

La première chose que nous venons de dire est la question de l 'établissement d' un taux de référence que la Banque centrale peut contrôler directement.

Est - ce que c 'est terminé pour "rationaliser le système des taux d' intérêt"?

La lecture de ce texte donne - t - elle le sentiment de "machine, dogme"?

Ce n 'est jamais le cas dans le communiqué de la Fed sur les réunions d' information.

Les notes qu 'ils fournissent sont généralement le « jugement » du Comité de la politique monétaire sur des questions clefs telles que l' économie, les prix et l 'emploi futurs.

C 'est pourquoi ils sont très avancés dans la régulation des « données aux fins des données » après « faire en sorte que les variations des taux d' intérêt influent davantage sur les anticipations du marché pour l 'avenir » et non pas après avoir vu les données en Chine.

Pourquoi parler encore aujourd 'hui de la question des « tuyaux sans personne »?

Sur le plan financier, on peut dire qu 'il s' agit d' une réforme très importante qui ne concerne pas seulement la tarification de tous les produits financiers futurs de la Chine, mais surtout la "réussite" de la future réglementation de la politique monétaire de la Chine.

En fait, c 'est une question qui préoccupe beaucoup la Banque centrale.

C 'est pourquoi, en annonçant « la déréglementation des plafonds flottants des taux d' intérêt des dépôts dans les institutions financières de type épargne », ils ont déclaré qu 'il fallait « améliorer les mécanismes de commercialisation et de régulation des taux d' intérêt, renforcer les directives des banques centrales en matière de réglementation et de contrôle des systèmes de taux d 'intérêt et améliorer l' efficacité de la politique monétaire ».

Donne - moi un exemple.

Après cette double baisse de la Banque centrale, le taux de référence des dépôts a été ramené à 1,5% par an, mais le taux de référence, le shibor, est actuellement de 3,39% par an.

On estime que la Banque centrale devrait également réduire les taux d 'intérêt des dépôts et des prêts des banques commerciales par le biais de « guichets d' orientation » ou d '« interventions administratives ».